Eugene Fama – tehokkaiden markkinoiden ja portfolioteorian pioneeri
Eugene Fama — tehokkaiden markkinoiden ja portfolioteorian pioneeri: Nobelpalkittu tutkija, joka mullisti omaisuuserien hinnoittelun ja modernin sijoitusajattelun.
Eugene Francis "Gene" Fama (/ˈfɑːmə/; s. 14. helmikuuta 1939) on yhdysvaltalainen taloustieteilijä ja yksi modernin rahoitustieteen keskeisimmistä vaikuttajista. Hänet tunnetaan erityisesti empiirisestä työstään portfolioteorian, omaisuuserien hinnoittelun ja tehokkaiden markkinoiden hypoteesin parissa. Faman tutkimukset ovat muokanneet käsityksiämme siitä, miten arvopaperien hinnat muodostuvat ja kuinka hyvin markkinat heijastavat saatavilla olevaa tietoa.
Hän on Robert R. McCormick Distinguished Service -professori Chicagon yliopiston Booth School of Business -yliopistossa ja on toiminut siellä pitkään tutkijana ja opettajana. Faman ura yhdistää tiukkaa tilastollista ja empiiristä analyysiä talousteoriaan, mikä näkyy hänen laajassa julkaisutuotannossaan ja monissa vaikutusvaltaisissa tutkimusartikkeleissa.
Keskeiset tutkimusansiot
Faman tunnetuimpia panoksia ovat:
- Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi (EMH): ajatus siitä, että saatavilla oleva tieto heijastuu nopeasti ja tehokkaasti arvopaperien hintoihin, minkä seurauksena systemaattinen ylituoton saavuttaminen on vaikeaa ilman lisäriskin ottamista.
- Empiirinen asset-pricing: Fama kehitti ja sovelsi monipuolisia tilastollisia menetelmiä arvopaperien tuottojen analysointiin, mukaan lukien event study -menetelmät ja testit tuottojen ennustettavuudesta.
- Fama–Frenchin tekijämalli: yhdessä Kenneth Frenchin kanssa kehitetty laajennus yksinkertaiselle CAPM-mallille, joka huomioi markkinariskin lisäksi yrityksen koon (size) ja arvon (value) tekijät kuvaamaan keskimääräisiä tuottoeroja eri osakekategorioiden välillä.
Vaikutus ja keskustelut
Faman työn seuraukset ulottuvat akateemisesta tutkimuksesta käytännön sijoittamiseen: tehokkuusajattelun ansiosta passiiviset sijoitusstrategiat, kuten indeksirahastot, ovat saaneet tukea akateemiselta kentältä. Samalla Faman näkemykset ovat synnyttäneet laajaa keskustelua ja vastaväitteitä, erityisesti behavioraalisen rahoituksen edustajien, kuten Robert J. Shillerin, kanssa. Shiller on korostanut hintojen liiallista volatiliteettia ja ihmisten ominaisuuksien vaikutusta markkinahintoihin, kun taas Fama on pitänyt kiinni tehokkuuden peruslähtökohdista, vaikka onkin myöntänyt markkinapoikkeamien ja anomalioiden olemassaolon tietyissä aikaväleissä. Tämä teoreettinen ja empiirinen debatti huipentui osaltaan siihen, että Fama sai vuonna 2013 jaetun palkinnon yhdessä Shillerin ja Lars Peter Hansenin kanssa.
Merkittävät julkaisut ja metodit
Faman julkaisuluettelo sisältää useita klassikkoartikkeleita, joissa hän esitteli ja testasi hypoteesejaan systemaattisesti. Hänen työnsä painottaa usein seuraavia piirteitä:
- laaja tilastollinen aineisto ja kontrolloidut kokeet
- testattavissa olevat talousteoreettiset hypoteesit
- kritiikin kestävä lähestymistapa: huomioidaan sekä poikkeamat että niiden rajallisuus
Palkinnot ja tunnustukset
Vuonna 2013 hän sai taloustieteen Nobelin muistopalkinnon yhdessä Robert J. Shillerin ja Lars Peter Hansenin kanssa. Palkinto myönnettiin työntekijöille, jotka olivat merkittävästi edistäneet empiiristä analyysiä omaisuuserien hinnoista. Lisäksi Fama on saanut lukuisia muita tunnustuksia ja kunniamainintoja akateemiselta yhteisöltä uransa aikana.
Perintö ja nykypäivä
Faman työn vaikutus näkyy nykyisessä rahoitustieteessä, sijoituspolitiikassa ja talouspolitiikan neuvonnassa. Monet nykyiset tutkimuslinjat, kuten empiirinen asset-pricing, markkinatehokkuuden testaaminen ja moniulotteiset tuottomallit, nojaavat hänen metodologiaansa. Vaikka keskustelu markkinoiden tehokkuudesta jatkuu, Faman panos on vakiinnuttanut paikkansa yhtenä rahoitustieteen perustajista ja ajattelijoista, joiden vaikutus näkyy sekä teoriassa että käytännön sijoittamisessa.
Kysymyksiä ja vastauksia
K: Kuka on Gene Fama?
A: Gene Fama on yhdysvaltalainen taloustieteilijä, joka on erikoistunut portfolioteoriaan, varojen hinnoitteluun ja tehokkaiden markkinoiden hypoteesiin.
K: Mistä Gene Fama tunnetaan?
V: Gene Fama tunnetaan parhaiten empiirisestä työstään portfolioteorian, omaisuuserien hinnoittelun ja tehokkaiden markkinoiden hypoteesin parissa.
K: Mikä on Gene Faman titteli Chicagon yliopiston Booth School of Businessissa?
V: Gene Faman nimi Chicagon yliopiston Booth School of Businessissa on Robert R. McCormick Distinguished Service Professor of Finance.
K: Minä vuonna Gene Fama sai taloustieteen Nobelin muistopalkinnon?
V: Gene Fama sai yhdessä Robert J. Shillerin ja Lars Peter Hansenin kanssa taloustieteen Nobelin muistopalkinnon vuonna 2013.
K: Mistä Gene Fama jakoi taloustieteen Nobelin muistopalkinnon?
V: Gene Fama sai taloustieteen Nobelin muistopalkinnon omaisuuserien hintoja ja tehokkaita markkinoita koskevasta tutkimuksestaan.
K: Missä Gene Fama työskentelee?
V: Gene Fama työskentelee Chicagon yliopiston Booth School of Businessissa.
K: Mitä on portfolioteoria?
V: Portfolioteoria on rahoituksen osa-alue, jossa tutkitaan, miten luodaan sijoitussalkku, joka maksimoi tuoton ja minimoi riskin.
Etsiä