Dillon, Read & Co.: Historia, UBS-yhdistäminen ja DRCM:n sulkeminen

Dillon, Read & Co.: historia New Yorkista UBS-yhdistymiseen, DRCM:n perustaminen ja vuoden 2007 sulkeminen subprime-tappioiden vuoksi — kronologia ja vaikutukset.

Dillon, Read & Co. oli New Yorkissa toimiva investointipankki. Vuonna 1997 sen osti Swiss Bank Corporation, jonka UBS puolestaan osti vuonna 1998. Dillon Read -nimestä luovuttiin vähitellen vuoden 2000 paikkeilla.

Historia ja tausta

Dillon, Read & Co. oli pitkään tunnettu amerikkalainen investointipankki, joka toimi erityisesti arvopaperikaupassa, yritysjärjestelyissä ja joukkovelkakirjaliiketoiminnassa. 1990-luvun lopun pankkialan yhdistymisten seurauksena pankki siirtyi osaksi sveitsiläistä pankkiryhmittymää, kun Swiss Bank Corporation osti sen 1997 ja sittemmin yhdistyi UBS kanssa 1998. Nimen asteittainen poistaminen käyttöliittymästä ja markkinointimateriaalista tapahtui vuoden 2000 tienoilla.

UBS-yhdistäminen ja DRCM:n perustaminen

Kesäkuussa 2005 UBS perusti uuden yksikön nimellä Dillon Read Capital Management (DRCM), jonka tehtävänä oli harjoittaa vaihtoehtoista sijoitustoimintaa, hyödyntää tasepääomaa ja käyttää aktiivisesti riskinottoa tuottojen saavuttamiseksi. Yksikköä johti entinen UBS Investment Bankin johtaja John P. Costas. DRCM toimi osin kuten sisäinen hedge-rahasto ja teki sijoituksia muun muassa yritysluottoihin, arvopapereihin ja rahoitusinstrumentteihin, mukaan luettuina subprime-luottoihin liittyvät positioita.

Toiminta, tappiot ja sulkeminen

UBS ilmoitti 3. toukokuuta 2007 Dillon Read Capital Managementin sulkemisesta. Syynä oli yksikön merkittävä tappio: DRCM raportoitu menettänyt noin 150 miljoonaa Sveitsin frangia vuoden 2007 ensimmäisellä neljänneksellä. Suuret tappiot johtuvat pääasiassa vedoista, jotka liittyivät Yhdysvaltojen subprime-asuntoluottomarkkinoihin ja näiden arvopapereiden arvojen romahdukseen. Sulkemispäätös tehtiin osana UBS:n laajempaa riskienhallinnan ja pääomaposition uudelleenarviointia.

Varojen siirto ja jälkivaikutukset

DRCM:n hallinnoitavat varat siirrettiin osaksi UBS:n päävarainhoitoliiketoimintaa (UBS:n sijoitus- ja omaisuudenhoitoyksiköitä), ja osa henkilöstöstä siirrettiin muihin tehtäviin tai lähetettiin muualle konsernin sisällä. Sulkeminen herätti laajempaa keskustelua pankkien sisäisten sijoitusyksiköiden läpinäkyvyydestä, riskinhallinnasta ja konfliktien hallinnasta silloin kun tasepohjaisia sijoituksia yhdistetään varainhoitopalveluihin.

Merkitys ja perintö

• DRCM-case toimii esimerkkinä siitä, miten nopeasti vaihtoehtoiset sijoitusstrategiat ja subprime-altistukset voivat johtaa merkittäviin tappioihin, kun markkinaolosuhteet muuttuvat.
• Tapaus vaikutti myös pankkien riskienhallinnan käytäntöihin ja johti tiukempiin kontrollitoimiin monessa finanssikonsernissa.
• Dillon Read -nimen katoaminen ja DRCM:n sulkeminen kuvastavat 2000-luvun alun ja keskivaiheen suurten yhdistymisten ja liiketoimintarakenteiden muutoksia globaalissa pankkisektorissa.

Vaikka DRCM oli toiminnassa vain lyhyen ajan, sen sulkeminen oli osa laajempaa varautumista ja reagointia kasvaviin riskitekijöihin, jotka myöhemmin ovat osoittautuneet keskeisiksi myös laajemmassa maailmanlaajuisessa rahoituskriisissä 2007–2008.

Hae kirjaimella