Vuoden 1873 finanssipaniikki ja pitkä lama — syyt, kulku ja seuraukset

Syväanalyysi vuoden 1873 finanssipaniikista ja pitkästä lamasta — syyt, kulku ja talousvaikutukset Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa.

Vuoden 1873 paniikki oli rahoituskriisi, joka käynnisti taloudellisen laman Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa. Se kesti vuodesta 1873 vuoteen 1877, ja Ranskassa ja Isossa-Britanniassa se kesti vielä pidempään. Esimerkiksi Isossa-Britanniassa se aloitti kaksi vuosikymmentä kestäneen pysähtyneisyyden, joka tunnetaan nimellä "pitkä lama". Se heikensi maan taloudellista johtajuutta. Yhdysvalloissa paniikki tunnettiin nimellä "Suuri lama", kunnes 1930-luvun alun tapahtumat asettivat uuden standardin.

Syyt

• Ylivelkaantuminen ja spekulaatio: Rautatieinvestoinnit ja kiinteistöjen spekulointi 1860–1870-luvuilla rahoitettiin usein velalla. Kun tuotot eivät vastanneet odotuksia, luottokriisi syveni.
• Pankkikriisit ja likviditeetin puute: Useiden pankkien vaikeudet ja luottolaman nopea leviäminen johtivat maksuhäiriöihin ja luottokelpoisuuden kaventumiseen.
• Kansainväliset pääomavirrat: Sodan jälkeinen investointivirta ja pääomapako tietyiltä markkinoilta heikensivät rahoitusoloja muualla.
• Rahoitusjärjestelmän rajallisuus: Keskuspankkien toimivaltuudet ja pankkivalvonta olivat kehittymättömiä; käytössä oleva kultakanta rajoitti rahapolitiikan joustoa.
• Hintojen ja palkkojen lasku (deflaatio): Ylituotanto tietyillä aloilla ja kansainvälinen kilpailu painoivat hintoja, mikä teki velanmaksusta vaikeampaa.

Paniikin kulku

Paniikki sai alkunsa Euroopassa ja konkretisoitui tunnetusti Wienin pörssiromahduksessa toukokuussa 1873 (Wiener Börsenkrach). Tilannetta pahensi pankkien ja rautatieyritysten vaikeudet. Syksyllä 1873 vastaava kriisi iski Yhdysvaltoihin, kun kustannukset ja tappiot rasittivat suurta rautatieyhtiötä ja pankkeja, minkä seurauksena seuraavat pankkikriisit ja konkurssit levittivät paniikkia laajemmalle. Luoton vaikeutuessa investoinnit tyrehtyivät ja työttömyys kasvoi nopeasti.

Seuraukset

• Pitkä taloudellinen taantuma: Useissa maissa seurasi pitkä jakso heikompaa kasvua ja alhaisempaa investointiasteita; tästä käytetään termiä "pitkä lama" (Long Depression), joka ajoittuu eri maissa hieman eri vuosille.
• Deflaatio ja yritysfuusiot: Hintojen lasku heikensi yritysten kannattavuutta; heikot yritykset joko kaatuivat tai sulautuivat suuriin toimijoihin, mikä muuttui markkinarakenteita.
• Työttömyys ja sosiaaliset vaikutukset: Työttömyys ja köyhyys lisääntyivät kaupungeissa, mikä lisäsi poliittista jännitystä, työväenliikkeiden voimistumista ja sosiaalipoliittisia vaatimuksia.
• Taloudellinen ja geopoliittinen muutos: Pitkittynyt heikko kasvu heikensi joidenkin maiden, erityisesti Britannian, taloudellista ylivaltaa ja vaikutti kansainväliseen kilpailuasetelmaan.
• Poliittiset seuraukset: Protektionismi ja suojatullit yleistyivät, ja työväenliikkeet saivat kannatusta, mikä vaikutti poliittiseen karttaan useissa maissa.

Alueelliset erot

Vaikutukset vaihtelivat maittain. Iso-Britannia koki pitkän jakson matalaa kasvua ja investointien vähentymistä, kun taas Saksa jatkoi voimakasta teollistumistaan ja monissa tapauksissa sopeutui nopeammin. Yhdysvalloissa seuraukset olivat ankaria 1870-luvun lopulla mutta talous elpyi vaiheittain myöhemmin; taloushistoriassa puhutaankin usein eri aikajänteistä riippuen maasta ja mitattavasta muuttujasta.

Historiallinen merkitys ja tulkinnat

Taloudellisten historian tutkijat ovat erilaisissa tulkinnoissa painottaneet eri syitä: jotkut korostavat globaaleja rakenteellisia muutoksia (kuten kultakannan vaikutusta ja kansainvälisiä pääomavirtoja), toiset paikallisia pankki- ja rautatiekriisejä. Alkuperäisesti 1870-luvun lama tunnettiin Yhdysvalloissa nimellä "Great Depression" ennen kuin 1930-luvun lama muutti terminologian — nykyään 1873–1896 -jaksoa kuvataan usein termillä "Long Depression".

Mitä opimme

• Rahoitusjärjestelmän vakaus ja pankkivalvonta ovat keskeisiä kriisien estämiseksi.
• Kansainvälinen pääomaliikkuvuus voi levittää paikallisia häiriöitä likviditeettikriisiksi globaalisti.
• Poliittiset ja sosiaaliset vaikutukset voivat jäädä pitkäkestoisiksi, vaikka talousluvut alkaisivat parantua.

Hae kirjaimella